Publications

  • Monographs
    • Der Informationsgehalt von Optionspreisen, Heidelberger Betriebswirtschaftliche Studien, Physica-Verlag, Heidelberg 2003 (zugleich Habilitationsschrift Augsburg 2002 with the title: Optionspreise und implizite Kursprozesse – Eine Analyse von Erweiterungen des Black/ Scholes-Modells mit einer empirischen Untersuchung der Marktbewertung der DAX-Option).
    • Prognose von Aktienrenditen und -risiken mit Mehrfaktorenmodellen, Uhlenbruch Verlag, Bad Soden/Ts. 1997 (dissertation Augsburg 1997).
    • Finanzwirtschaft, Kapitalmarkt und Banken, Commemorative publication for Prof. Dr. Manfred Steiner, ed. Rathgeber, H.-J. Tebroke a. M. Wallmeier, Schäffer-Poeschel Verlag, Stuttgart 2003.
  • Journal Articles

    • Explosive Financing? Bank Share Price Reactions to Carbon Bomb Exposure, Finance Research Letters 105, 2026, 110228, with T. Ceresa, https://doi.org/10.1016/j.frl.2026.110228

    • Estimating discretionary accruals in the cross-section of firms: A reinterpretation of the Jones model and its variants, Accounting Open 2, 2026, 1–15, with P. Fiechter, https://doi.org/10.1016/j.accop.2026.100006

    • Skewness Premium for Short-Term Exposure to Squared Market Returns, Journal of Futures Markets 45, 2025, 2091–2199, https://doi.org/10.1002/fut.22615

    • Quality issues of implied volatilities of index and stock options in the OptionMetrics IvyDB database, Journal of Futures Markets 44, 2024, 854–875, https://doi.org/10.1002/fut.22495

    • Kinked Accounting? Small Loss Avoidance in Europe and (Not) the US, Accounting in Europe, 2024, with P. Chardonnens, https://doi.org/10.1080/17449480.2024.2317757

    • The Disappearance of the Zero-Earnings Discontinuity: SOX, Dotcom Boom or Gradual Decline?, Finance Research Letters 48, 2022, 103033, with P. Chardonnens & P. Fiechter, https://doi.org/10.1016/j.frl.2022.103033

    • Home Bias and Expected Returns: A Structural Approach, Journal of International Money and Finance 124, 2022, with C. Iseli, https://doi.org/10.1016/j.jimonfin.2022.102634

    • Mispricing of index options with respect to stochastic dominance bounds?, Critical Finance Review 10, 2021, 21–55, https://doi.org/10.1561/104.00000089

    • Unser Finanzsystem: Nur für Schönwetterlagen tauglich?, Die Unternehmung - Swiss Journal of Business Research and Practice 75, 2021, 228–237.

    • Perceived Attractiveness of Structured Financial Products: The Role of Presentation Format and Reference Instrument, Journal of Behavioral Finance 21, 2020, 78–102, with V. Anic, https://doi.org/10.1080/15427560.2019.1629441

    • Valuation of diversified banks: New evidence, Journal of Banking and Finance 80, 2017, 203–214, with N. Guerry, https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2017.04.004

    • Investors' risk perception of structured financial products with worst-of payout characteristics, Journal of Behavioral and Experimental Finance 15, 2017, 66–73, with A.H. Kunz & C. Messner, https://doi.org/10.1016/j.jbef.2017.07.005

    • Portfolio Overlapping Bias in Tests of the Fama-French Three-Factor Model, European Financial Management 22, 2016, 367–393, with K. Tauscher, https://doi.org/10.1111/eufm.12064

    • Entwicklungslinien in der Portfoliotheorie und im Asset Management, Die Unternehmung - Swiss Journal of Business Research and Practice 70, 2016, 407–422, https://doi.org/10.5771/0042-059X-2016-4-407

    • Smile in Motion: An Intraday Analysis of Asymmetric Implied Volatility, Algorithmic Finance 4, 2015, 89–104, https://doi.org/10.3233/AF-150048

    • Fair Values in der Bankbilanz, Der Schweizer Treuhänder 87, 2013, 458–464, with P. Bosch u. F. Imhof.

    • Multivariate Downside Risk: Normal versus Variance Gamma, Journal of Futures Markets 32, 2012, 431–458, with M. Diethelm, https://doi.org/10.1002/fut.20539

    • Transparenz im Zertifikate-Markt: Rating, Risikokennzahlen und andere Informationsinstrumente, Betriebswirtschaftliche Forschung und Praxis 64/2, 2012, 121–146.

    • Regionales Clustering im Ausschüttungsverhalten von Sparkassen, Zeitschrift für Betriebswirtschaft 81, 2011, 1341–1377, with A. Rathgeber, https://doi.org/10.1007/s11573-011-0523-2

    • Beyond Payoff Diagrams: How to Present Risk and Return Characteristics of Structured Products, Financial Markets and Portfolio Management 25, 2011, 313–338, https://doi.org/10.1007/s11408-011-0163-0

    • A High-Frequency Investigation of the Interaction between Volatility and DAX Returns, European Financial Management 16, 2010, 327–344, with P. Masset, https://doi.org/10.1111/j.1468-036X.2008.00459.x

    • Diskussionsbeitrag: Lohnt sich gute Berichterstattung am Kapitalmarkt?, Zeitschrift für Betriebswirtschaft 80, Special Issue 3, 2010, 105–112.

    • Market Pricing of Exotic Structured Products: The Case of Multi-Asset Barrier Reverse Convertibles in Switzerland, Journal of Derivatives 17/2, 2009, 59–72, with M. Diethelm, https://doi.org/10.3905/JOD.2009.17.2.059

    • Kapitalmarktwirkungen der Berichterstattung zur Unternehmensleistung, Zeitschrift für betriebswirtschaftliche Forschung 61, 2009, 212–224, https://doi.org/10.1007/BF03372820

    • Optimal Investments in Volatility, Financial Markets and Portfolio Management 22/2, 2008, 147–167, with R. Hafner, https://doi.org/10.1007/s11408-008-0076-8

    • Volatility as an Asset Class: European Evidence, European Journal of Finance 13, 2007, 621–644, with R. Hafner, https://doi.org/10.1080/13518470701380142

    • Implizite Kapitalkostensätze und der Fortführungswert im Residualgewinnmodell, Betriebswirtschaftliche Forschung und Praxis 59, 2007, 558–579.

    • How to invest over the life cycle: insights from theory, Journal für Betriebswirtschaft 56, 2006, 219–244, with F. Zainhofer, https://doi.org/10.1007/s11301-006-0015-6

    • Analysts’ Earnings Forecasts for DAX100 firms During the Stock Market Boom of the 1990s, Financial Markets and Portfolio Management 19/2, 2005, 131–151, https://doi.org/10.1007/s11408-005-3382-4

    • Die Eigenmittelunterlegung nach Basel II aus Sicht der Kapitalstrukturtheorie, Die Unternehmung 59, 2005, 519–534, with A. Rathgeber.

    • Gewinnprognosen von Finanzanalysten: Ein europäischer Vergleich, FINANZ BETRIEB 7, 2005, 744–750.

    • The Dynamics of DAX Implied Volatilities, International Quarterly Journal of Finance 1, 2001, 1–27, with R. Hafner.

    • Ein neues DCF-Verfahren zur Unternehmensbewertung? – Stellungnahme zu einem Beitrag von T. Schildbach, Zeitschrift für betriebswirtschaftliche Forschung 53, 2001, 283–288.

    • Determinanten erwarteter Renditen am deutschen Aktienmarkt – Eine empirische Untersuchung anhand ausgewählter Kennzahlen, Zeitschrift für betriebswirtschaftliche Forschung 52, 2000, 27–57, https://doi.org/10.1007/BF03372607

    • Pricing near the barrier: the case of discrete knock-out options, Journal of Computational Finance 3, 1999, 69–90, with M. Steiner u. R. Hafner, https://doi.org/10.21314/JCF.1999.038

    • Forecasting the correlation structure of German stock returns: a test of firm-specific factor models, European Financial Management 5, 1999, 85–102, with M. Steiner, https://doi.org/10.1111/1468-036X.00081

    • Kapitalkosten und Finanzierungsprämissen, Zeitschrift für Betriebswirtschaft 69, 1999, 1473–1490.

    • Baumverfahren zur Bewertung diskreter Knock-Out-Optionen, OR Spektrum 21, 1999, 147–181, with M. Steiner u. R. Hafner, https://doi.org/10.1007/s002910050085

    • Unternehmensbewertung mit Discounted Cash Flow-Methoden und dem Economic Value Added-Konzept, FINANZ BETRIEB 1, 1999, 1–10, with M. Steiner.

    • Underpricing bei der Erstemission von Aktien am Neuen Markt, 1997–1998, FINANZ BETRIEB 1, 1999, 134–142, with R. Rösl.

    • Totgesagte leben länger! Anmerkungen zu einem Beitrag von L. Kruschwitz und A. Löffler, Zeitschrift für betriebswirtschaftliche Forschung 49, 1997, 1084–1088, with M. Steiner.

    • Rechtliche und ökonomische Grundlagen der Anlage von Stiftungskapital, Zeitschrift für das gesamte Kreditwesen 59, 2006, 81–85, with T. Bühner.

    • Volatilität als Asset-Klasse – Attraktiv für institutionelle Anleger?, Deutsche Pensions- und Investmentnachrichten 4/Sept, 2005, 53–56, with Hafner.

    • Vermögensmanagement für Stiftungen, VM – Fachzeitschrift für Verbands- und Nonprofit-Management 30/3, 2004, 46–55, with T. Bühner.

    • Aktienkursbasierte Mitarbeiterentlohnung in der Schweiz: Zielkonflikt zwischen Anreizsystem und Steuersparmodell?, Der Schweizer Treuhänder 15, 2004, 555–561, with T. Bühner.

    • Lineare Rendite-Risiko-Beziehung von Finanztiteln und das CAPM, WISU 28, 1999, 704–710, with M. Steiner.

    • Lineare Rendite-Risiko-Beziehung von Finanztiteln und die APT, WISU 28, 1999, 840–847, with M. Steiner.

    • Konzepte der Rechnungslegung für Finanzderivate, Die Wirtschaftsprüfung 48, 1995, 533–544, with M. Steiner u. H.-J. Tebroke.

  • Other Publications
    • Kapitalkosten, in: Lexikon des Rechnungswesens, ed. V. W. Busse von Colbe, N. Crasselt u. B. Pellens, München 2011, 447-451.
    • Grenzen der Risikomessung auf Basis des Value at Risk, in: commemorative publication for Max Boemle, Zürich (Verlag SKV) 2008, 329-348.
    • Der "Steady State": Das Phantom der Unternehmensbewertung, in: Finanzierungstheorie auf vollkommenen und unvollkommenen Kapitalmärkten, commemorative publication for Lutz Kruschwitz, ed. v. J. Laitenberger u. A. Löffler, München (Vahlen) 2008, 139-156.
    • Arbitrage Pricing Theory, in: Enzyklopädisches Lexikon des Geld-, Bank- und Börsen­wesens, ed. v. F. Thießen et al., Fritz Knapp Verlag Frankfurt /M., with M. Steiner.
    • Überschuldung, in: Wirtschaftslexikon, Das Wissen der Betriebswirtschaftslehre, Band 11, Stuttgart (Schäffer Poeschel) 2006, 5694-5702.
    • Volatilität als Anlageklasse - Attraktiv für institutionelle Anleger?, in: Handbuch Alternative Investments, Band 2, ed. v. M. Busack u. D.G. Kaiser, Wiesbaden (Gabler) 2006, 511-527, with R. Hafner.
    • Liquiditätsmanagement, in: Gabler Lexikon Corporate Finance, ed. v. W. Breuer u. T. Schweizer, Wiesbaden 2003, 332-335, with M. Steiner.
    • 60 Stichwörter zum Themengebiet Liquiditätsmanagement, in: Gabler Lexikon Corporate Finance, ed. v. W. Breuer u. T. Schweizer, Wiesbaden 2003, with T. Bühner u. M. Steiner.
    • Optionspreise und implizite Kursprozesse, in: Finanzwirtschaft, Kapitalmarkt und Banken, commemorative publication for Prof. Dr. Manfred Steiner, ed. v. A. Rathgeber, H.-J. Tebroke u. M. Wallmeier, Stuttgart (Schäffer Poeschel) 2003, 331-346.
    • Überschuldung, in: Handwörterbuch Rechnungslegung und Prüfung, ed. v. W. Ballwieser, A.G. Coenenberg u. K. v. Wysocki, Stuttgart (Schaeffer Poeschel) 2002, 2359-2369.
    • Die Berücksichtigung variabler leistungs- und finanzwirtschaftlicher Risiken in der Unternehmens­bewertung, in: Meilensteine im Management, Band IX: Corporate Governance, Shareholder Value and Finance, ed. v. H. Siegwart, J. Mahari u. M. Ruffner, Basel et al. (Helbling & Lichtenhahn) 2002, 243-261, with M. Steiner.
    • Verkehrte Welt der Unternehmensbewertung, Erwiderung auf einen Beitrag von S. Krolle in FINANZ BETRIEB 1/2001, in: FINANZ BETRIEB, 3. Jg. 2001, 254-255, with S. Husmann, L. Kruschwitz u. A. Löffler.
    • Mehrfaktorenmodelle, in: Handwörterbuch des Bank- und Finanzwesens, ed. v. W. Gerke u. M. Steiner, Stuttgart (Schaeffer Poeschel) 2001, 1549-1559, with M. Steiner.
    • Renditeanomalien, in: Handwörterbuch des Bank- und Finanzwesens, ed. v. W. Gerke u. M. Steiner, Stuttgart (Schaeffer Poeschel) 2001, 1793-1804.
    • The Dynamics of DAX Implied Volatilities, Proceedings of the 13th Annual CBOT Research Symposium, Glasgow 2000, with R. Hafner.
    • Arbitrage Pricing Theory, in: Enzyklopädisches Lexikon des Geld-, Bank- und Börsenwesens, hrsg. v. E. Cramer a.o., Bd. 1, Frankfurt (Fritz Knapp) 1999, 40-42, with M. Steiner.
    • Capital Asset Pricing Model, in: Enzyklopädisches Lexikon des Geld-, Bank- und Börsenwesens, hrsg. v. E. Cramer u.a., Bd. 1, Frankfurt (Fritz Knapp) 1999, 292-295, with M. Steiner.
    • Portfoliomanagement: Theoretische Fundierung, in: Enzyklopädisches Lexikon des Geld-, Bank- und Börsenwesens, ed. v. E. Cramer a.o., Bd. 2, Frankfurt  (Fritz Knapp) 1999, 1445-1451, with M. Steiner.
    • Die Bilanzierung von Finanzinstrumenten in Deutschland und den USA unter Berücksichtigung von Absicherungszusammenhängen – Vom Hedge Accounting zur Marktwertbilanzierung?, in: Rechnungswesen als Instrument für Führungsentscheidungen, commemorative publication for A.G. Coenenberg, ed. v. H.P. Möller u. F. Schmidt, Stuttgart (Schaeffer Poeschel) 1998, 305-335, with M. Steiner.
    • Erwartete Renditen am deutschen Aktienmarkt, in: Handbuch Port­foliomanagement, hrsg. v. J.M. Kleeberg u. H. Rehkugler, Bad Soden/Ts. (Uhlenbruch) 1998, 267-296, withM. Steiner.
    • Kalkulation in der Prozeßkostenrechnung, in: Münsteraner Fallstudien zum Rechnungs­wesen und Controlling, ed. v. J. Becker, H.L. Grob u. W. von Zwehl, München/Wien (Oldenbourg) 1996, 219-240.
  • Contributions in Media
    • Verflixte Prognosen; in: Finanz und Wirtschaft, January 2019, Sonderband Strukturierte Produkte, p. 9.
    • Verlust und Gewinn variabel begrenzen; in: Finanz und Wirtschaft, January 2018, Sonderband Strukturierte Produkte, p. 4.
    • Interview "Coupon ist ein missverständlicher Begriff", in: Finanz und Wirtschaft, January 2017, Sonderband Strukturierte Produkte, p. 8-9.
    • Interview "Die niedrigen Zinsen können nicht ausgetrickst werden", in: NZZ v. 19.5.2016, Sonderbeilage Derivative Produkte, p. 4-5.
    • Für eine Ergänzung der Derivate-Map, in: NZZ v. 17.10.2011, p. 25.
    • Hohe Coupons haben ihren Preis, in: NZZ v. 26.8.2008, SB3 (Sonderbeilage Derivative Produkte), with M. Diethelm.
    • Börsenspieler – Narren des Zufalls?, in: Universitas, Dezember 2007, p. 30-31.
    • Schwankende Anlageklasse. Volatilitätsinstrumente sind ein teures Mittel zur Diversifikation, in: NZZ v. 19.9.2006, B25 (Sonderbeilage Derivative Produkte).
    • Erhöht "Basel II" die Kreditkosten von KMU? Überschätzte Folgen der neuen Eigenmittelvorschriften, in: NZZ v. 10.7.2003, p. 23, with R. Volkart.